مدیر 
اسکناس:ادامه روند کاهشی شاخص کل بورس و ذوب شدن سرمایه‌های خرد در شرایطی ادامه دارد که دست کم طی یکسال گذشته بازار ارزهای دیجیتال جذابیت زیادی برای دارندگان پس انداز پیدا کرده و همچنان نقدینگی با سرعت به سوی این بازار نوظهور در حال حرکت است.به گزارش«اسکناس»،برهمین اساس کارشناسان بازار سهام اعتقاد دارند سرکوب بازار سرمایه میتواند پیامدهای ویرانگری داشته باشد که لازم است سیاستگذار با رفع ایرادات بازار سهام،در جهت بهبود بازار گام بردارد.
عدم اعتماد مردم به بازار سهام
کارشناس بازار سرمایه گفت: بدلیل زیان‌های که طی یکسال اخیر سهامداران در بازار داشتند به بازار بی اعتماد و باعث خروج نقدینگی از بازار شدند.رسول جاویدی با بیان اینکه دو رکن بازار مالی، بازار سرمایه و پول است افزود: بطوریکه این دو بازار در حالت عادی در تعادل به سر می‌برند، اما در صورتیکه رویداد‌های اقتصادی باعث شود این تعادل از بین برود سبب کوچ سرمایه از یک بازار به بازار دیگر می‌شود.وی ادامه داد: امروزه با بهاء دادن به بازار بدهی، تامین نقدینگی در این بازار صورت می‌گیرد، در صورتیکه در بازار سرمایه اینگونه حمایتی وجود ندارد.جاویدی تاکید کرد: باید به این نکته اشاره کرد وقتی اوراق بدهی منتشر می‌کنیم یعنی بار مالی ایجاد می‌شود و با توجه به اینکه نقدینگی تامین می‌شود باید هزینه آن هم پرداخت شود نه اینکه بدهی آن بر دوش آیندگان قرار گیرد.وی گفت: اگر با دید بلند مدت به بازار نگاه کنیم بازار از کمبود نقدینگی و اعتماد از دست رفته، رنج می‌برد.این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: سهامداران، نسبت به قیمت گذاری دستوری ترس و نگرانی دارند و این موضوع بار‌ها در بازار بیان شده است.جاویدی افزود؛ نزدیک بودن ارائه لایحه بودجه به مجلس، یکی دیگر از ابهاماتی است که سهامداران با آن روبرو هستند، زیرا سهامداران باید ببینند در لایجه بودجه، ارز چه نرخی پیش بینی شده است. علاوه بر آن باید تاثیر سایر فاکتور‌های اقتصادی را در سایر بازار‌های مهم بررسی کرد بطور مثال در بحث مالیاتی باید دید قوانین به چه صورتی خواهد بود آیا دوباره با افزایش مالیات، بازارها در رکود خواهند رفت؟وی اضافه کرد: نرخ خوراک پتروشیمی، تعیین تکلیف ارز ۴۲۰۰ تومانی و واردات خودرو، از جمله ابهامات و نگرانی هایست که سهامداران با آن مواجه هستند و باعث شده تا سرمایه گذاران نتوانند تصمیم مناسبی برای سرمایه گذاری بگیرند.جاویدی گفت: افرادی که مردم را دعوت به بورس کردند در ریزش‌ها از سهامداران حمایت نکردند به همین دلیل است که اکنون شاهد کاهش نقدینگی در بازار هستیم.
خروج نقدینگی از بورس
فردین آقابزرگی، کارشناس بازارسرمایه در گفت وگو با ایلنا درباره چرایی عدم تناسب حرکت دلار و شاخص بازار سرمایه، اظهار داشت: از گذشته جهش نرخ دلار یکی از محرک‌های اصلی برای جهش شاخص و سطح عمومی قیمت بود اما نکته بسیار مهم میزان افزایش قیمت ارز در بازار است.وی ادامه داد: باید این نکته توجه داشت که در اسفندماه سال گذشته ارز 4200 تومانی برخی از اقلام حذف شد و این گروه از کالاها با قیمت ارز نیمایی آزاد وارد بازار شدند از سوی دیگر نرخ دلار از اعداد 12 تا 13 هزار تومان حتی به 30 هزار تومان هم رسید. بنابراین تفاوت قیمت‌ها بسیار چشمگیر بود. این کارشناس بازار سرمایه افزود: از سوی دیگر، معاملات و سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه براساس پیش‌بینی‌‌ها، تحلیل و ارزیابی‌ها صورت می‌گیرد. در آن زمان (اسفند 98 ) استنباط این بود که روند جهشی ارز به همین شکل ادامه خواهد داشت و در نتیجه ارزش جایگزینی، ارزش دارایی‌ها و احتمالا سود شرکت‌ها و صنایع بالا می‌رود که همین پیش‌بینی هم به وقوع پیوست. اما اتفاقی که افتاد این بود که در سال آخر دولت دوازدهم عزم دولت برای جمع‌آوری نقدینگی از بازار سرمایه بود و آن فراخوان دولت برای مردم یک افزوده‌ای شد تا بازار بیش از اندازه رشد کند.آقابزرگی گفت: از ابتدای سال 1400 که دلار در کانال 22 هزار تومان قرار داشت و در طول سال 99 دولت اصرار داشت نرخ دلار به 15 هزار تومان هم کاهش پیدا کند باز هم ارزش سهام برخی از شرکت‌ها مانند شرکت‌های پتروشیمی از 8500 تومان به 20 هزار تومان هم رسید بنابراین نباید تنها عدد شاخص را مبنا قرار داد چراکه اخیرا شاخص گمراه کننده شده‌است. وی تاکید کرد: از سوی دیگر تا حدود زیادی شاخص مدیریت می‌شود و این موضوعات و واکنش‌ها را نشان نمی‌دهد. به طوری که در بین شرکت‌هایی بیش از 50 درصد تعدیل و اصلاح منفی داشتند و شرکت‌هایی هم هستند که بیش از 50 درصد بازده مثبت دارند اما شاخص کل شکل واقعی را به ما نشان نمی‌دهد.این کارشناس بازار سرمایه درباره مدیریت شاخص و دلیل آنکه شاخص گمراه کننده شده، اظهار داشت: معمولا هر از گاهی شرکت‌هایی را که تعدیل مثبت و منفی دارند به اقتضای شرایط بازار در کنار هم قرار می‌دهند. برای مثال نمادی که پیش‌بینی اثرگذاری مثبت از آن در بازار می‌شود را زمانی بازگشایی می‌کنند که ضرب افزایش آن در مقابل کاهش شاخص به طور خنثی شده باشد. نکته دوم و بسیار مهم این است که در این مقطع زمانی تا حدود زیادی اراده‌ای مبنی بر جلوگیری از تکرار رشدهای پیاپی تجربه شده در سال 99 و جلوگیری از وقوع نارضایتی بین مردم ناشی از رشد بی‌اندازه بازار در دستور کار است.آقابزرگی افزود: ازاین رو در مقایسه با الگوریتم تریدینگ، رباتیک تریدینگ به نوعی عمل می‌کند شتاب رشد برخی از سهام با عرضه زیاد و با تحت شعاع قرار دادن با بحث انتشار اوراق با افزایش نرخ موثر اوراق که بالای 24 درصد است، در دم گرفته و شاخص خنثی می‌شود. اما در این میان شرکت‌هایی هستند که بیش از 50 درصد بازدهی داشتند و البته در مقابل شرکت‌هایی با 50 درصد بازده منفی را هم باید دید. برایند این موضوعات باعث شده که شاخص رشد بیشتر از 5 درصدی را نشان ندهد و از این جهت تصویری صحیحی از جریان بورس به ما نشان داده نمی‌شود. وی با بیان اینکه باید به این نکته توجه داشت که برخی از اتفاقات اثرگذار در بازار قبل پیش بینی شده یا اصطلاحا پیش خور می‌شود، گفت: از مدت ها قبل رشد نرخ دلار بین 25 تا 30 هزار تومان پیش‌بینی شده بود و به همین دلیل امروز این افزایش نرخ دلار اثری در شاخص ندارد. اما زمانی نرخ دلار میتواند در شاخص اثر شارپی داشته باشد که آن چشم‌انداز سازمان برنامه برای سه سال آینده در صورت عدم رفع تحریم‌ها به وقوع بپیوندد.این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به کوچ نقدینگی از بازار سرمایه به بازار ارز و مرز ارز، گفت: این اتفاق افتاده است و نقدینگی از بازار سرمایه خارج شده و به سمت بازار ارز و رمز ارز رفته‌است.
تلاقی تلاطم جذابیت در سایر بازارها و همزمانی آن با سرکوب بازار سرمایه از طریق افزایش نرخ موثر اوراق و بهره بین باعث خروج نقدینگی از بورس شد به طوری‌که از مرداد 99 که تاریخ پیک شاخص بود تا اواخر آبان ماه امسال 110 هزار میلیارد تومان سرمایه سهامداران حقیقی خرد از بازار سرمایه خارج شد در حالی که در دوران شادبی بازارسرمایه یعنی از ابتدای سال 99 تا مردادماه همان سال 91 هزار میلیارد نقدینیگی وارد بازار شده بود.
روابط عمومی شرکت تعاونی لیتوگرافان
